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　　基于最新的预测结果，中性假设下（历史均值），全A非金融、沪深300、中小板指和创业板指，2019年净利润增速分别为：2.4%、6.1%、11.8%和13.7%。

　　市场的盈利预测一般呈现前高后低的走势，预测时点越远，则乐观情绪越明显。由下图创业板指的EPS预测还可看出，盈利预测变化的拐点要略滞后于市场指数走势；另外，2018年下半年以来，创业板指的EPS(2019)预测趋于平稳。

　　总的来说，对于市场的一致预期，用来定性判断盈利方向是合理的，但定量数值可能会存在一定偏差。

　　4、成长股从至暗时刻到拂晓晨曦的过渡一周

　　1月以来，我们的核心结论非常清晰：成长股的可为阶段在2-4月

　　（1）在商誉减值预期的影响下，年初至今，创业板指在A股中，乃至全球主要指数中表现最差。

　　（2）节前最后一周是有风险的创业板公司年报的密集披露期，也是创业板从至暗时刻到拂晓晨曦的过渡一周

　　（3）节后是头部成长的可为阶段，市场将逐步修复和调整19Q1的业绩预期，同时科创板也是重要催化剂，如同18年2-3月的CDR独角兽。头部成长除重点看好军工、5G、工业互联网外，建议重点关注网络安全。

　　关于创业板19Q1业绩的判断，可参考报告《2019年最可能被误判的几个细节》。

　　关于配置方向的判断，可参考报告《大类板块轮番表现，谁能走出趋势》。

　　风险提示：海外不确定因素，宏观经济风险，公司业绩不达预期风险等。

　　注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

　　证券研究报告  《创业板业绩密集披露关键期，关注几个细节》

　　对外发布时间    2019年1月27日

　　报告发布机构    天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

　　本报告分析师    刘晨明 SAC 执业证书编号：

　　S1110516090006

　　李如娟 SAC 执业证书编号：

　　S1110518030001

　　许向真 SAC 执业证书编号：

　　S1110518070006

　　联系人             吴黎艳

　　特别提示：公众微信号“fenxishixubiao”

　　天风策略团队成员介绍

　　刘晨明      联席首席。南开大学国际金融硕士，先后任职于华泰证券(601688)、安信证券、天风证券从事策略研究，主要负责大势研判和行业比较研究。

　　韩旭东      香港大学MBA，负责海外映射研究。

　　李如娟      中山大学金融硕士，工学学士；先后任职于广证恒生、中银国际和天风证券从事行业和策略研究；目前主要负责行业比较。

　　姜禄彬      乔治华盛顿大学金融系硕士，密苏里州立大学会计系硕士，美国CPA，负责专题研究。

　　许向真      厦门大学金融学硕士，保险学学士，主要负责政策跟踪和行业比较。

　　吴黎艳      武汉大学会计硕士，会计学学士。